人工知能（AI）は優雅で、クラウド上で静かに動作するコードであるはずです。しかし実際は、軽量どころか真逆です。AIはエネルギーを大量に消費します。
ChatGPTのようなチャットボットが回答を生成するたびに、データセンターに設置された膨大なサーバーラックから情報を引き出しています。それらのサーバーは小さな都市規模の電力を消費しています。
ここ数年、AIはテクノロジーの話題でした。しかし、普及が進むにつれ、AIは電力の話題へと進化しようとしています。
AIは天然ガスなしでは実現できません。再生可能エネルギーは確かに成長していますが、ほとんどの新しいデータセンターはまだガス火力発電所に依存しています。天然ガスは豊富で信頼性が高く、需要が急増した際にも素早く発電できます。
つまり、新たなAIの導入はすべて、それらの発電所に燃料を供給する天然ガスパイプラインにとってビジネスチャンスとなるのです。
これは公益事業だけでなく、ガス生産企業やパイプライン企業にとっても追い風となります。今回は最大7.5%の配当利回りを提供する3銘柄について解説します。
AIブームに乗る3つの天然ガス配当銘柄
2024年、チェサピーク・エナジーはサウスウェスタン・エナジーと合併し、エクスパンド・エナジー（EXE、配当利回り3.3%）—米国最大の天然ガス生産企業を設立しました。これは価格上昇の恩恵を直接受ける銘柄です。
オクラホマシティを拠点とするこのE&P企業は、アパラチア盆地とヘインズビル盆地に約183万エーカーの純面積を保有しています。生産量は巨大で、さらに成長中です。EXEは直近四半期に7.2 Bcf/d（1日あたり72億立方フィート）を生産し、その92%が天然ガスでした。同社は2026年までに生産量を7.5 Bcf/dまで増加させる見込みです。
フリーキャッシュフローも大幅に増加しています。同社はサウスウェスタン買収による予想を上回るシナジー効果や、運営費の削減、さらにOne Big Beautiful Bill（包括的税制改革法案）による税制上の恩恵により、2025年と2026年にそれぞれ4億2500万ドルと5億ドルのフリーキャッシュフロー増加を見込んでいます。
このキャッシュの大部分は2025年の負債削減を倍増させるために使われます（以前の5億ドルから10億ドルへ）。残りについては？ 十分にカバーされた四半期あたり57.5セントの基本配当に加え、エクスパンド・エナジーは上半期に1億ドル相当の自社株買いを実施し、1株あたり89セントの変動配当を発表しました。これにより配当利回りは約2.4%から3.3%に上昇しています（さらなる変動配当によって利回りが上乗せされる可能性もあります）。
ONEOK（OKE、配当利回り5.7%）は、私のContrarian Income Report読者にはおなじみの銘柄で、かつて急成長していたこのエネルギー銘柄で183%のトータルリターンを享受しました。
ご存じない方のために説明すると、ONEOKは天然ガス、天然ガス液（NGL）、精製製品、原油の輸送に使用される約6万マイルのパイプラインを所有する「通行料徴収者」です。同社の精製製品パイプラインは1万4000マイルで、米国最長のパイプラインシステムであり、米国の精製能力の約半分にアクセスできます。その他の資産には、53の精製製品ターミナル、4つの海洋ターミナル、1億1500万バレルの貯蔵施設が含まれます。
そしてピアース・ノートンCEOは、AI企業からこれらの資産に対する需要について直接聞いています：
「昨年AIデータセンター企業と会った時、彼らは『AIを使ってあなたたちをどう支援できるか』に関心を持っていました」とノートン氏は3月に開催された年次エネルギー会議CERAWeekでHart Energyに語りました。「それが今は逆転しています。彼らは『あなたたちは私たちをどう支援できるか』と言っています。それはエネルギーが必要だからであり、彼らは皆急いでいるようです。中流部門の業界はその部分を遅らせることはないでしょう」
彼はさらに、テクノロジー企業はパーミアン盆地やミッドコンチネントなどの既存の生産地域の周辺に施設を設置できると付け加えました。「それは市場への迅速なアクセスとなり、私たちの既存の資産の周辺で行われるでしょう」
私たちは同社の評価が膨らみ始めた時に利益を確定しました。現在はそれほどではなく—株価は2026年予想利益の12倍という妥当な水準で取引されています—これは天然ガス価格の下落に伴い2025年に約25%下落したためです。
中流エネルギー企業として、ONEOKは主にインフラを通過するものから一定の取り分を得るため、商品価格に左右されるべきではありません。しかし、価格は需要の低迷を反映する可能性があり、さらにONEOKの処理部門の収益性に影響を与える可能性があります。
ただし、ONEOKは成長のために多額の負債を抱えていることに注意が必要です。これには2023年のMagellan Midstream Partnersの買収も含まれ、その際に50億ドルの負債を引き受けました。現在の長期負債は約300億ドルで、これは時価総額450億ドルの3分の2に相当します。
同じく「通行料徴収者」であるエナジー・トランスファーLP（ET、配当利回り7.5%）も、天然ガス（約10万7000マイル）、原油（約1万8000マイル）、NGL（約5700マイル）、精製製品（約3760マイル）を輸送する13万マイル以上のパイプラインを持つ巨大インフラ企業です。同社の資産には、70以上の天然ガス処理・処置施設、7300万バレルの原油貯蔵能力、800万バレルの貯蔵能力を持つ35の稼働中の精製製品マーケティングターミナル、他の事業への出資、そしてルイジアナ州で開発中の大規模LNG輸出施設も含まれます。
ETは過去数年間、四半期ごとに分配金を引き上げ続けてきました。しかし、その大部分は2020年に分配金を半減させた後の「巻き返し」でした。
時間の経過とともに天然ガス需要が増加すれば、ETは四半期ごとの株主還元を継続できるでしょう。そしてETはその需要の多くの兆候を目にしています。
今年初め、ETはテキサス州のデータセンター開発に天然ガスを供給するためにCloudBurstと契約を締結しました。「まるでエナジー・トランスファーが何年も前からデータセンターに最適な場所を見極めていたかのようです。なぜなら、それらを見ると、大多数が当社のパイプラインから数マイル以内にあるからです」と共同CEOのマッキー・マクレア氏は2月に述べました。
8月に早送りすると、エナジー・トランスファーはトランスウェスタン・パイプラインの53億ドル規模の拡張を進めることを示しました。これによりアリゾナ州とニューメキシコ州全体の天然ガス供給が改善され、これらの州で予想されるデータセンターの成長に伴う需要をサポートするのに役立つでしょう。そして9月の投資家向けプレゼンテーションでは、ETが14州の60以上の発電所からの新規接続要請と、ETのフットプリント全体の15州にわたる約200のデータセンターからの接続要請を受けていると述べました。
ブレット・オーウェンズはContrarian Outlookのチーフ投資ストラテジストです。より良い収入アイデアについては、彼の最新の特別レポートの無料コピーを入手してください：巨額の月次配当（最大7.6%）でほぼ永久に生活する方法。
開示：なし
