米国政府によるビットコイン購入を法制化する動きは刺激的かもしれないが、より広範な採用のためには技術的なブロックチェーンの改善が依然として不可欠だ。
業界のCEOたちと米国の議員たちがワシントンDCに集まり、BITCOIN法案の可決を提唱する中でも、より優れたブロックチェーンの機能性と分析能力は、伝統的金融（TradFi）によるブロックチェーンとトークン化資産の継続的な採用に不可欠である。具体的には、シンシア・ルミス上院議員（共和党-ワイオミング州）とニック・ベギッチ下院議員（共和党-アラスカ州）が、連邦ビットコイン戦略準備金を正式に設立する法案の可決に関連する会話や会議を主導し続けている。さらに、この法案の目標の一つ—3月に発令された大統領令には含まれていなかったもの—には、米国が5年間で100万ビットコインを購入するための道筋が含まれる。これらの議論は、どれほど刺激的であろうと、提唱者たちがどれほど熱心であろうと、オンチェーン全体像の一部分に過ぎない。
最近の発表は、トークン化資産が見出しやソーシャルメディアでの会話を生み出す一方で、ブロックチェーンの活用と採用がより広範な普及を達成するための諺にある秘伝のソースであるという事実を引き続き強調している。思い浮かぶ具体的な例の一つは、ニューヨーク州金融サービス局が最近発表したガイダンスで、銀行やその他の金融機関に対してコンプライアンスプログラムにブロックチェーン分析を統合するよう命じており、その目標はデジタル資産の監視を強化することだ。同時に、フィンテック企業がウォール街企業のデジタル資産への継続的な拡大をサポートするためのブロックチェーンを構築する中でも、オンチェーントランザクションの実行速度は、TradFi企業が期待し要求するペースに遅れを取り続けている。
これら2つの関連するが対立するブロックチェーン関連のニュースが、今後のビジネスと政策の展望にどのように影響するかを分析してみよう。
オンチェーン決済にはブロックチェーン分析が必要
NYDFSが銀行にコンプライアンスプログラムにブロックチェーン分析を統合するよう義務付けるというニュースは、金融システム内でのオンチェーントランザクションと分析のより広範な採用に向けた重要な一歩を表している。このようなガイダンスは、規制当局間でのよりプロ暗号資産的な姿勢への幅広い政策転換を反映するだけでなく、幅広い金融機関によるトークン化資産の急速な展開も反映している。これまでのところ、これらの製品やサービスは、暗号資産に対する機関投資家の需要の高まりを活用することを目指して開発・展開されてきたため、規制当局がこれらの市場トレンドに追随するのは理にかなっている。
NYDFSからのこのガイダンスは、GENIUS法の可決後に現れた規制の明確化、ワイオミング州のフロンティアトークンの最終決定による前進、そして全体的にTradFi機関によるステーブルコインへの関心の高まりを反映している。いずれにせよ、より優れた分析と透明性の必要性が、金融機関におけるブロックチェーンベースのデータ分析の普及を引き続き推進している。
さらなるブロックチェーンの改善が必要
機関向けブロックチェーンの進歩や、ロビンフッドやストライプなどの企業によるレイヤー2ソリューションの展開にもかかわらず、膨大な取引量と規模を処理するためには、現在のパフォーマンスの格差に対処する必要があるという事実は変わらない。ラッセル指数の年次再構成のためのナスダック終値オークションを分析した最近の比較は、どれだけの作業が残っているかを示している。文脈上の目的として、この再構成には0.871秒で25億株のマッチングが含まれ、INETシステムは1秒あたり100万以上の注文メッセージを処理し、40マイクロ秒未満のレイテンシーで処理できるとされている。
対照的に、イーサリアムは1秒あたり約15のトランザクションを処理し、ブロック時間は約12秒である。大規模なブロックチェーンネットワークの中で最も高速なものの一つとして日常的に引用されるソラナでさえ、400ミリ秒のブロック時間で動作し、1秒あたり数千のトランザクションを処理する能力を持っている。確かに小売業者や他の非機関的な利用には十分な速さだが、最高のブロックチェーン（そしてL2ソリューションを考慮しても）でさえ、現在は大量市場の取引量を処理する任務に対応できていない。
この現実は、ロビンフッドやストライプでの独自ブロックチェーンの開発など、フィンテック企業で進行中のイノベーションと取り組みが、より多くの機関の関心と投資を引きつける可能性を持つ理由である。
暗号資産は引き続き、より広範なブロックチェーンとトークン化の会話を支配しており、これには正当な理由がある。暗号資産価格は2025年初めからほぼ普遍的にポジティブな方向に動いている。製品、サービス、そして機関や政策立案者からの支持の高まりが、この需要に拍車をかけている。とはいえ、すべての投資家や規制当局が念頭に置くべきことは、1）ブロックチェーンの改善は暗号資産の継続的な採用に不可欠であり続けること、そして2）ブロックチェーンが金融市場インフラの基盤となる前に、重要な作業が残っていることである。
