なぜビットコインは誕生したのか？ コンピュータサイエンスの革命がブロックチェーンの可能性をもたらした。ブロックチェーンでは様々な優れたことが可能となり、その中には取引後もその性質を保持するオンライン上の固有の財産—つまり通貨—の取引も含まれる。重要な意味で、技術発展がビットコインを生み出したのだ。
同じく重要な意味で、金本位制がなくなったことがビットコインを生み出した。1971年、米国は長年にわたってドルを金や銀などの貴金属の単位として定義してきたが、この慣行を終わらせた。リチャード・ニクソン大統領は、1934年以来米国が保証してきた金1オンス35ドルでのドル交換を一時停止すると発表した（結果的に永久的なものとなった）（それ以前は19〜20ドルだった）。経済界と国民はこの動きを嫌悪した。どうしてそれがわかるのか？ 前後の状況を見れば明らかだ。
戦後の繁栄、第二次世界大戦後の世代にわたる伝説的に成功した米国経済の時代は、米国が金本位制を採用していた時期に花開いた。スタグフレーション、つまり継続的な景気後退と消費者物価の巨大な上昇が組み合わさった醜い12年間は1971年とともに始まった。米国は1792年の鋳造法で貴金属に基づく通貨を義務付けた後の100年以上にわたり、世界史上最大の経済大国となった。1971年以降、経済には好調な時期もあったが、真の大衆的繁栄は特に2000年代には達成困難であることが証明された。
1971年以前の米国経済史において包括的な成功の例外は、大恐慌時のように税金が突然巨額になった時期だった。
ビットコインの視点から見た米国の通貨史の詳細は、私たちの新著『Free Money: Bitcoin and the American Monetary Tradition』のテーマだ。その詳細の一部は1960年代に関するものだ。この10年が始まった頃、ジョン・F・ケネディ大統領は金1オンス35ドルでのドルの要求払い交換から少しも逸脱しないことを明確にした。
経済はメガ成長で応えた。
ケネディの卓越した財務長官C・ダグラス・ディロンに関する最近の著書は、私たちをこの黄金時代に連れ戻してくれる。リチャード・オルダス氏の『The Dillion Era』（2023年）が、ラリー・クドロー氏と私が『JFK and the Reagan Revolution』（2016年）で提唱した論点を裏付けているのを見るのは特に喜ばしい。オルダスはディロンがJFK政権下で金政策と税制政策を担当していたこと、そしてその政策は金本位制を維持し税率を引き下げるというものだったことを示している。税率が引き下げられると、ドルを稼ぎ保有するインセンティブが高まり、金への需要が減少し、35ドルという価格は市場が好む水準を下回ることはなかった。限界的なドルの投資が税引き後により多くの利益をもたらす経済では、金よりもドルへの選好が高まる。税率引き下げは金本位制を強化するのだ。
低税率、健全な古典的通貨—これがJFKの政策ミックスだった。驚異的な経済ブームが起きた。それが始まりかけた頃、ケネディは暗殺によって不幸にも亡くなり、その後すべてが間違った方向に進み始めた。
まず、ディロンのホワイトハウス内のライバルである、経済諮問委員会のウォルター・ヘラー率いる学者エコノミストたちが、ディロンが他の仕事に移ると、おしゃべりを始めた。これらの学者たちは、JFKの減税は一時的なものであるはずだったと主張した。ヘラー、ポール・サミュエルソン、ジェームズ・トービンらは、ケインズ主義的観点から限界的削減が不十分だとして、ディロンの全面的な税率引き下げに反対していた。限界税率の引き下げは、「消費性向が最も高い」（低所得者層）人々により多くのお金を確保するのではなく、次の1ドルの収入をより価値あるものにする。これはむしろ、非限界的な減税の特徴であり、ディロンとJFKが選んだものではなかった。
第二に、ジョンソン大統領はすべての限界税率を10%引き上げた。金市場はロケットのように急上昇した。米国で再び高税率？ 私はドルを金に交換しよう。
そして第三に、1960年の選挙でケネディに敗れたニクソンは、1970年代初頭、大統領として自分を打ち負かした男の真似をするつもりはなかった。彼はJFKの政策ミックス、つまり税率を下げることで金本位制を救うという政策を採用しようとはしなかった。1969年、ニクソンは代替ミニマム税を導入し、キャピタルゲイン税率を10ポイント引き上げ、LBJの所得税付加税を維持した。金市場の扉はさらに叩かれた。1971年までに、ドルへの需要が枯渇し、民間での金価格が急騰する中、ニクソンは行動を起こした。彼は金本位制を終わらせたのだ。
問題は、国民が不換紙幣を嫌うということだ。専門家たちは不換紙幣を成熟していて真剣なものと考え、金本位制を気難しく、奇妙で、時代遅れだと考える。専門家たちはしばらくの間優勢だった。彼らは国民が不換紙幣を嫌い、金本位制を崇拝するという現実に屈することもできたはずだ。
1980年代と1990年代には、大幅な税率引き下げが民間の金価格を暴落させ、低水準で安定させた時期があった。約10倍の35ドル、つまり1オンス350ドル程度でこれら2つの10年間のほとんどの期間安定していた。しかし改革は行われなかった。ドルは不換紙幣のままだった。そして2000年代には限界税率の引き下げへの熱意が失われた。金はロケットのように急上昇した。35ドルの10倍ではなく、350ドルの10倍。35ドルの100倍だ。
そこで2009年、ビットコインは不換紙幣に対する信頼できる競争的な代替手段を確立するプロセスを開始するために自らを生み出さなければならなかった。もし私たちが金にこだわっていれば、これはすべて回避できたはずだ。そして限界税率の引き下げを続けていれば、金本位制の維持は十分に容易だっただろう。これがJFKの本来の遺産であり、それには拡大し続ける大衆的繁栄も含まれていたはずだが、それは実現しなかった。
