藤吉：実は前回の対談（https://forbesjapan.com/articles/detail/71120）で阿部さんが仰った「周期」の話がずっと気になっているんです。
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つまり、人間の経済活動の歴史を振り返ってみると、あるトレンドがずっと続くかのように見えても、一定の期間が経つと〝揺り戻し〟があって、反対のトレンドに入れ替わるという「周期」がある、というお話でしたよね。
阿部：そうですね。デフレにしても円高にしても株高にしても、永遠には続かない。ある周期をもって、逆の方向──インフレ、円安、株安──へと調整が働きます。
藤吉：当然、人間のマインドもそうした周期の影響を受ける、と。とりわけ面白かったのが、「ピーター・リンチ（アメリカの伝説的ファンドマネージャー。1980年代にフェデリティ・マゼランファンドを率いて29％の平均利回りをたたき出した）のおじいちゃんの世代は、みんな大損している」という阿部さんのご指摘でした。
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阿部：米国野村証券の機関投資家のセールスマンとしてリンチのところに出入りしていたのは1980年代だったんですが、当時、よくそういう話を聞きました。
つまりリンチの祖父の世代は、第一次世界大戦後にアメリカが空前の好景気になった時代に〝イケイケドンドン〟で投資をやってかなり儲けた。けれど、最後はそのバブルが弾けて世界大恐慌に突入してしまい、「みんなやられた」って言うんですね。
藤吉：その祖父世代の反動で、リンチらの世代は企業のバランスシートをしっかりと精査して投資する「バリュー投資」へと傾倒していくんですよね。
実際にこの手堅い投資手法で、大恐慌後に割安のまま放置されていた優良株を拾って大儲けして、一気に〝スター・インベスター〟になっていく──「周期」の影響を受けて、世代ごとに人間の投資マインドが変化するのは面白いなぁ、と思ったんです。こういう視点って今まであまり言われてきてないですよね。
阿部：そうかもしれません。けれど身近なところでも、例えば僕の祖父の世代は戦争をど真ん中で経験しているけど、僕の親世代になると戦争の影は希薄になっていく。そういう社会的記憶は、やっぱり世代の人格形成に影響しますよね。
