経済

2023.01.31

米国の景気後退リスクは依然高いが、悲観見通しはやや後退

Getty Images

全米企業エコノミスト協会(NABE)の最近の調査によると、米国経済がすでに景気後退(リセッション)入りをした、もしくは今年リセッション入りするという見方は全体の56%に低下しており、3分の2のエコノミストが景気後退が差し迫っていると回答した前回の調査から低下した。

他のエコノミストも同様の見方で、ゴールドマン・サックス・リサーチ・グループは、景気後退の可能性は35%に過ぎず、完全に回避できると考えている。

バンク・オブ・アメリカのエコノミストは、第4四半期のインフレ率とコア消費者物価指数(CPI)がそれぞれ2.7%と2.8%に低下すると予想し、2023年の後半の穏やかな景気後退入りを予測している。

一方、民間調査機関のコンファレンスボードは、市場全体の力強さを測る米国の先行経済指標(LEI)が昨年12月に1%低下し、6カ月間で4.2%低下したと報告している。シニアディレクターのAtaman Ozyildirimは、今後の四半期に景気後退が起こる可能性があると述べている。

インフレは緩和され始めているが、ウォールストリート・ジャーナル(WSJ)が行った調査によると、他のエコノミストは依然として金利の上昇が今年後半に米国経済をリセッションに追い込むと予想している。

12月のインフレ率は6.5%と6カ月連続で低下したが、コアCPIは予想どおり0.3%上昇した。LEIの低下が続いていることから、エコノミストは2月に予定されている連邦準備理事会(FRB)の会合で、利上げ幅が縮小されると予想している。

FRBは昨年12月の予測で、2023年の金利が5%から5.5%のレンジに下がる見通しだと述べていた。

全米経済研究所(NBER)は、リセッションを「数カ月以上続く経済活動の著しい低下」と定義している。米国は、1933年に終了した大恐慌以来、合計10回のリセッションを経験しており、最新のものは住宅バブルが崩壊した後に失業率が9.5%に達した2007年12月からとされている。

FRBは頑強に高止まりしているインフレを抑制するために2021年以降に、金利を引き上げている。金利の引き上げは、物価上昇を抑える働きをするが、景気後退の引き金になる可能性もある。

WSJが1月中旬に開示した企業や学界のエコノミストを対象に実施した調査結果で、今後12カ月以内に米国がリセッション入りする確率は平均で61%とされ、10月調査の63%からほとんど変わっていなかった。

ドイツ銀行のエコノミストはWSJに対し、「最近のインフレ指標はある程度の進展を示しているが、コアサービスなどのいくつかのカテゴリは歴史的水準で厳しい労働市場と紐付いており、FRBにとってまだ道のりが長いことを示している」と指摘した。

forbes.com 原文

編集=上田裕資

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