市場環境は、たとえば南アフリカなどに比べて、金融セクターが未成熟であり、結果的にフラッターウェーブやペイスタック（Paystack）などのフィンテック企業が結果を出しているとアフリカリーナは分析する。また、ナイジェリアのスタートアップは米シリコンバレーとのつながりも強く、世界的に有名なアクセラレータープログラム、Yコンビネーターに参加するアフリカのスタートアップの半数がナイジェリア出身だ。
ケニア成長のカギ「エムペサ・エフェクト」
一方、ケニアは外国人も多く、ビジネス環境も比較的安定しているため、ケニアのスタートアップは現地拠点で資金調達を行っている。テクノロジー・イノベーションとリープフロッグの代名詞として、長年語られ続け、よく知られているモバイル・ペイメント・サービス「エムペサ（M-Pesa）」の影響も大きいとされる。
この「エムペサ・エフェクト」について、アフリカリーナのパパマ・ニャティ（Papama Nyati）は、次のように説明する。
まず、モバイル・マネーの普及でフィナンシャル・インクルージョンが進み、2007年の27%から2019年の83%にまで拡大した。また、エムペサの普及とサービス拡大は、そのプラットフォームを活用した新たなイノベーションの創出につながり、起業家や投資家に新たな機会をもたらしている。
ただし、ケニアにおけるベンチャーのVC資金調達は、（白人の）外国人起業家が、ケニア人の現地起業家に対して優位な立場にある。ガーディアンの記事によると、2019年、ケニアで100万ドル以上の資金を調達したスタートアップのうち、現地人起業家が率いる企業の割合はわずか6%だ。
南アフリカは、外国企業の多くが拠点を持ち、アフリカトップクラスの教育機関があり、金融・株式市場のインフラもある一方で、いわゆる「レッド・テープ」といわれる行政手続きの煩雑さや保守的な規制があり、スタートアップや投資家にとっては好ましい状況ではない。外国人投資家は投資がしづらく、起業家は現地投資家からの資金調達にも苦戦している。
エジプトは、毎年3万人のエンジニア卒業生を輩出しているほか、中東地域のベンチャー・エコシステムへのアクセスという優位性もある。昨年、ウーバーに買収された中東のライドシェア・サービス「カリーム（Careem）」の卒業生が、エジプトで起業したケースもある。
パンデミックの影響は2021年も継続しているが、今後、アフリカ各国でもワクチン接種が進み、2021年後半は、ある程度ベンチャー投資が回復するというのがアフリカリーナの見方だ。アフリカのテックベンチャー投資規模は、2020年の14.3億ドルに対して、2021年は22.5億〜28億ドルになるとの予測だ。
さらに詳しい情報については、アフリカリーナ報告書およびPartech報告書を参照されたい。
