米調査会社トレフィスは、アップル株は180ドルまで値上がりすると予想している。同社の株価上昇を後押ししている要因は、何なのだろうか。
iPhone発売による楽観的な見通し
アップルの株価を引き上げている要因は複数ある。だが、中でも影響が大きいのは、売上高の60％以上を占めるiPhone事業についての楽観的な見方の広がりだ。
過去2年間におけるiPhoneの出荷台数の変動には好不調の波があったが、11月にiPhone Xをはじめ新機種3モデルが発売されたことを受け、今年度は増加が見込まれている。トレフィスによれば、10％増となる見通しだ。伸び率は縮小していくことが予想されるが、それでも増加は続くと見られている。
さらに重要な点は、製品の改良やサービスのエコシステムの改善によって維持されているiPhoneへの顧客の忠誠心の高さだ。米モルガンスタンレーは、iPhoneへの忠誠度は昨年の86％から92％に上昇したと推計している。競合のサムスンとLGの顧客の忠誠度はそれぞれ77％、59％とされており、アップルはこれらを大幅に上回っている。
こうした見方が、アップル株に対する投資家の安心感を高め、ここ1年間での株価収益率の上昇につながっていると考えられる。同社の株価は今後も上昇を続けるだろう。
そう考える具体的な理由は、主に2つある。まず、主力製品であるiPhoneの価格を引き上げたことで予想される増益だ。最新モデルの一部は、価格をおよそ1000ドル（約11万円）に設定している。さらに、サービス事業が収益の拡大に大きく貢献すると見込まれることだ。売上高に占める同事業部門の割合は、過去4年間で9％から13％に増加。2020年までには20％近くにまで増えると見込まれている。
一方、株式の買戻しにより、アップルの1株当たり利益（EPS）の増加のペースは市場平均を大きく上回ると見込まれている。また、同社の株価収益率（PER）が低水準にあることも、今後の値上がりを予想する理由の一つに挙げられる。予想PERは14.5倍で、S&Pの19.5倍、ナスダックの21.5倍を下回っている。また、アップルのキャッシュポジションが高いことを考慮すれば、同社のPERは12倍になると見られている。
