米国立気象局（NWS）は、今年、北半球で非常に強いエルニーニョ現象が発生する確率が90%以上であると予測している。さらに、1950年の公式記録開始以来、最も強い現象となる確率が69%ある。記録を大幅に更新する可能性すらあり、一部の専門家はこれを「スーパー」エルニーニョと呼び始めている。
近年の記憶でも、強力なエルニーニョのシーズンは甚大な被害をもたらしてきた。1980年代と1990年代には、破壊的なエルニーニョにより、1回の発生につき4兆〜5兆ドル（約772兆円）もの被害が生じた。将来を見据えると、ダートマス大学の研究は、21世紀を通じてエルニーニョのサイクルによる経済的損失を84兆ドル（約13000兆円）と見積もっている。このリスクを踏まえると、強力な2026〜27年のシーズンは企業のサプライチェーンにどのような影響を与え、それが実体経済全体にとって何を意味するのだろうか。企業はこの事態、そしてその後に続く事態にどのように備えることができるのだろうか。
立ち込める暗雲
モルガン・スタンレーは、「砂糖やココアから銅、信用力（クレジット）にいたるまで」、複数の地域、コモディティ、資産クラスに影響が及ぶと予測している。すべての根底にあるのが、さらなる緊張を強いられるエネルギー市場への影響だ。米国とイランの戦争による石油・ガス市場の混乱は現在も続いている。国際通貨基金（IMF）によると、ホルムズ海峡の封鎖により、世界の供給の5分の1が瞬時に絶たれた。湾岸地域以外での増産、在庫の取り崩し、需要の減少によって価格は落ち着きを取り戻しているものの、依然として1年前と比べて約30%高い水準にある。さらに、システム内の余力は低下しており、さらなるショックを和らげるための備蓄も減少している。エルニーニョに起因する気象関連の混乱が生じれば、さらなる価格高騰を招きかねない。その影響は世界のあらゆる商業活動に波及するだろう。
戦争に起因するインフレは、肥料価格にも打撃を与えている。これは様々な食料コモディティに影響を及ぼすだろう。アジアとオーストラリア全域における干ばつは、米、トウモロコシ、小麦の収量にさらなる影響を与える可能性がある。牛肉から牛乳、タマネギにいたるまで、多くの主要産品の価格はすでに大きなプレッシャーにさらされている。エルニーニョがブラジルの農業環境に影響を与えるため、トマト、ジャガイモ、ニンジンの価格は2倍に跳ね上がると予測されている。ロイター通信が報じているように、ヨーロッパ全域の猛暑はパルミジャーノ・レッジャーノなどの生産をすでに妨げている。逆に、変化する気象条件が一部でプラスの影響をもたらす可能性もある。例えば、南米で雨の多い年になれば大豆の収穫量が増える可能性があるが、全体としてはマイナスの影響の方がはるかに懸念される。
国連食糧農業機関（FAO）は、コーヒー、茶、ココアなど、脆弱な世界の飲料供給体制にさらなる負荷がかかると予測している。増加する世界中のバイヤーが、統合されつつある生産者を追い求めている。しかし、これらの生産者は、極端な洪水から干ばつにいたるまで、エルニーニョ関連の水文地理的な負担を被りやすい地域の低・中所得国に集中している。農家の多くは小規模農家であり、中間業者である加工業者ほど価格高騰の恩恵を受けていない。彼らは保険の保護ギャップに陥ることが多く、一度の大嵐で破滅しかねない状況にある。こうした川上の問題は、巡り巡って世界中の消費者に影響を及ぼす。米国の消費者はすでに食料品店で価格の高騰に直面しており、それが今年中に緩和される可能性は低い。
「早めの舵取り」が命運を分ける
エルニーニョ現象はどれ一つとして同じものはなく、そのため予測が困難で、計画立案を複雑にしている。明らかなのは、世界の海運が混乱する可能性が高いということだ。エルニーニョは多くの場合、太平洋でより多くの台風を発生させ、大西洋でのハリケーン発生数を減少させる。その結果、アジアからアメリカ大陸に向かう船は、この過密な航路沿いにあるより多くの嵐を回避して航行しなければならなくなる可能性が高い。さらに、航行中により多くの助けを必要とするかもしれない。東から西へと吹く貿易風が弱まり、船は航海中により多くの燃料を消費することを余儀なくされ、航海1回あたりのコストが増加する可能性がある。
彼らの問題はアメリカ大陸に到着しても終わらないかもしれない。特に、パナマ運河の通過を予定している場合はそうだ。この経済的なチョークポイントは干ばつに脆弱だ。前回（2023〜24年）のエルニーニョサイクルにおける乾燥した気候により、積載重量の制限や船舶への付加料金の引き上げを余儀なくされた。それ以降、浚渫（しゅんせつ）や拡張などの改善が行われたにもかかわらず、警戒すべき兆候が現れ始めている。
他の航路は大幅に長くなるため、船舶のルート変更には多大なコストがかかる。さらに、逆方向へのルート変更を試みる船は、現在も続いているホルムズ海峡の封鎖のために通過できない可能性がある。また、スエズ運河は海面と同じ高さにあるため干ばつの制約は受けないものの、沿岸部の洪水や海面上昇に対して脆弱だ。今回のエルニーニョ、そしてそれ以降も、海上での状況は継続的な課題となるだろう。
パニックは禁物
エルニーニョの状況は、港湾や海運にとどまらず、インフラ全体に負荷をかけることになる。人工知能（AI）ブームによって、エネルギーと電力の需要は急増している。新興テクノロジーのサプライチェーンは、複数の形で圧迫されるだろう。需要を満たすために必要なデータセンターは、冷却用に膨大な量の水を必要とする。深刻化し激化する熱波は、水資源の供給と送電網の接続性を同時に逼迫させる。バックアップ発電機を動かすためには、高価な化石燃料が必要になるだろう。
シリコンチップの製造も大量の水を必要とするため、生産が滞る可能性があり、それが経済全体に連鎖的な悪影響を及ぼしかねない。台湾の不可欠な半導体産業は、海水淡水化プラントや水の再利用といった改善への投資を行っているものの、水リスクに対して依然として脆弱だ。サプライチェーンの川上では、これらを製造するために必要なレアアースやその他の金属の採掘が、突発的な洪水によって妨げられる可能性がある。これらの採掘作業の多くは、チリの銅採掘のように水力発電に依存している。水力発電ダムは、極端な豪雨または干ばつのような状況のいずれかによって、出力を抑えるか、あるいは一時的な閉鎖を余儀なくされる可能性がある。いかなる停止も、モノとサービスの両方のサプライチェーン全体に、連鎖的な不足を引き起こすことになる。
レジリエンス監査
備えるために何ができるだろうか。スーパーエルニーニョの影響とその連鎖的リスクに備えるうえで、重要な検討事項をいくつか挙げる。
- 原油価格のショックに影響されにくい再生可能エネルギーやその他のエネルギー源を含めることで、エネルギー構成（エネルギーミックス）を多角化する。これは安全保障の問題だ。異常気象と地政学的緊張による複合的なリスクは、近い将来にわたって供給を妨げ続けるだろう。
- 新規施設における省エネ改修や、既存施設のレトロフィット（改修）を通じて、不要な消費を削減する。わずかなレジリエンス設計でも、長期的には大きなコスト削減につながり、全体の環境負荷（フットプリント）を削減できる。購入量を減らせば、価格高騰による打撃は大幅に和らぐ。
- 重要な製品やサービスを守るために、システムに余力（バッファ）を組み込む。最も不可欠な部品や原材料を蓄えておく。念のために言っておくが、ジャストインタイム（JIT）生産の時代は、新型コロナウイルスのパンデミックを境に終わりを迎えており、二度と戻ることはない。
- これらの脅威に直面した際の堅牢性を向上させるために、イノベーションや新しいツールを普及（スケール）させなければならない。パラメトリック保険、レジリエントなインフラ、人工環境全体にわたる適応策などのアイデアを実行に移す取り組みが必要だ。
- 新興テクノロジーに投資し、人工知能（AI）を活用してリスクの理解を深める。ただし、それが組織をどこで脆弱にし、サイバー攻撃や停電、あるいはテクノロジーサプライチェーンの混乱が生じた際に対応力を低下させているかについても理解しておく必要がある。システム全体が緊張状態にあるとき、自社が最優先されない可能性がある外部の技術ベンダーに対して、単一障害点（SPOF）を埋め込んだり過度に依存したりしてはならない。
- エルニーニョのリスクを利用して、ビジネスモデルを「複合危機（ポリクライシス）」という新たな常態（ニューノーマル）に適合させる。地政学的緊張は高まっており、多くの地域で戦争に向けた軍事態勢の噂がささやかれ始めている。市場と製造業を地域化（ローカライズ）し、関税や制裁といった地経学的な保護主義、さらには紛争の影に対するレジリエンスを向上させる。
強力なレジリエンス、サプライチェーン、および地政学的リスクの管理体制は、重要な資産を戦略的に保護するための優れた投資であり続けるだろう。企業は、中核以外の支出に対する規律を維持し、特に最終利益（ボトムライン）に影響を与える部分での無駄を省き続ける必要がある。これはエルニーニョを乗り切る上でビジネスとして理にかなっているだけでなく、これらの投資や戦略は、2026〜27年のシーズン以降の数年間にわたって自社の最終利益を守ることにもつながる。未来は本質的に知り得ないものだが、少しの賢明な計画を立てることで、次に何が起きようとも耐え抜く強さを身につけることができる。
