保有銘柄はS&P500より割安、自己資本利益率も上回る
バークシャーが抱えるポートフォリオは、以下の尺度から点検できる。数値はいずれもバークシャー13Fポートフォリオ（2026年4〜6月期）とS&P500の比較である。
株式ポートフォリオのファンダメンタルズ特性
12カ月先予想
・株価収益率（PER）：18.3倍／S&P500は19.9倍
・株価売上高倍率（PSR）：3.0倍／S&P500は3.3倍
・企業価値に対する利払い・税引き・償却前利益の倍率（EV/EBITDA）：14.0倍／S&P500は17.8倍
・株価純資産倍率（PBR）：3.5倍／S&P500は4.8倍
・配当利回り：1.5％／S&P500は1.1％
・自己資本利益率（ROE）：48.0％／S&P500は33.1％
実績値
・有利子負債EBITDA倍率：2.2倍／S&P500は2.7倍
・フリーキャッシュフロー利回り：5.5％／S&P500は3.1％
・営業利益率：16.6％／S&P500は16.5％
長期予想
・1株利益（EPS）成長率：13.7％／S&P500は26.3％
全体としてバークシャーのポートフォリオは、S&P500より株価指標が低く、負債水準も低く、自己資本利益率は高い。株主のために潤沢なキャッシュフローを生み出す優良企業をバフェットが好んできたことは、フリーキャッシュフロー利回りが優れている点にはっきり表れている。
上場株は14四半期ぶりに買い越し、自社株買いも積み増す
「彼が承認しないことを私はしない。私が承認しないことを彼はしない。我々は常に話し合っているが、決めるのは彼だ」――2026年7月15日のCNBCで、グレッグ・アベルについてウォーレン・バフェットが語った言葉
上場株を14四半期続けて売り越してきたバークシャーは、2026年4〜6月期にようやく198億ドル（約3兆1482億円）近くを買い越した。さらに7月24日には、住宅建設会社テイラー・モリソン・ホームを現金約68億ドル（約1兆812億円）で買収している。
バークシャーが自社株買いを行うのは、「買い付け価格が、保守的に算定した本源的価値を下回る」場合に限られる。本源的価値を測る目安としては、株価純資産倍率が引き続き妥当である。ただしアベルが下す本源的価値の判断は、他の資本用途との比較を伴うため、単純な株価純資産倍率とは食い違うこともある。2026年4〜6月期に実施した自社株買いは純資産1.4倍前後で行われ、これは過去の買い戻しと同じ水準である。2026年1〜3月期に小規模な買い付けを行ったあと、同年4〜6月期には45億ドル（約7155億円）を超える自社株を取得した。10-Q（四半期報告書）の開示によれば、自社株買いは7月も続き、総額は推定35億ドル（約5565億円）に達した。株価純資産倍率は1.45倍となっている。
バークシャー株は2026年初から横ばい、手元資金は58兆円台
2026年初から8月14日までのバークシャー株は、ほぼ変わっていない。同じ期間にS&P500はトータルリターンで14.5％を記録した。株価純資産倍率は1.45倍へ戻っており、評価がさらに下がる局面でも下値リスクは限られるはずだ。現金および現金同等物は3655億ドル（約58兆1145億円）に上り、機会が訪れれば大量に自社株を買い戻せる。言葉どおり、アベルは株式で集中的な手法を続け、実際に集中度をさらに高めた。上場株ポートフォリオが集中していても、多角化した事業会社群と潤沢な手元資金があるため、バークシャーは持ちこたえられる。保険事業の逆風により、2026年の営業利益は伸び悩む公算が大きい。それでも2026年4〜6月期と7月に投じた多額の資本、なかでも魅力的な価格で実施した自社株買いは、本源的価値が伸び続けるうえで明るい材料である。
