いわゆる「マグニフィセント・セブン」（アルファベット、アマゾン、アップル、メタ・プラットフォームズ、マイクロソフト、エヌビディア、テスラの7社）の多くが、7月末にかけて四半期決算を発表する。先陣を切ったアルファベットとテスラの内容は気がかりで、株価の反応を見るかぎり投資家を不安にさせている。
アルファベットの手元資金は依然として潤沢だ。米国時間（以下同じ）2026年6月30日（2026年第2四半期末）時点の現金・現金同等物と短期投資の合計は2424億7000万ドル（約38兆3100億円）に達した。短期投資は前年同期の741億1000万ドル（約11兆7100億円）から1865億6000万ドル（約29兆4800億円）へと151.7％増えた。現金・現金同等物は2025年第2四半期の210億4000万ドル（約3兆3200億円）から2026年第2四半期には559億1000万ドル（約8兆8300億円）となり、165.8％増えた。数値は主にS&Pグローバル・マーケット・インテリジェンスによる。
前四半期比で見ても伸びは驚異的だ。現金・現金同等物は第1四半期から第2四半期にかけて46.89％増え、短期投資は110.1％増えた。
さらに売上高は、前四半期の1099億ドル（約17兆3600億円）から1198億ドル（約18兆9300億円）へと9％増えた。前年同期比では24.2％増である。純利益は前四半期の625億8000万ドル（約9兆8900億円）から1121億9000万ドル（約17兆7300億円）へと79.2％増え、前年同期の282億ドル（約4兆4600億円）と比べれば297.9％の増加となった。
文句のつけようがない、と思えるだろう。ところが、である。2026年7月22日の終値は341.91ドル（約5万4000円）だった。そこへ決算発表があり、株価は7月24日の取引終了時点で318.34ドル（約5万300円）まで6.9％下落した。
投資家を不安にさせたのは、設備投資の増加と、レバードフリーキャッシュフロー（levered free cash flow。純利益から事業運営のコスト、再投資、借入金の返済など財務上の義務を差し引いて残る現金）の変化だった。
