下院は294対134で可決、業界は選挙資金204億円を投入
このCLARITY法案は、暗号資産の取引や保有を米国全体で1つのルールにまとめようとした過去のどの試みよりも、先へ進んでいる。下院は2025年7月、CLARITYを294対134で可決し、投票した共和党議員全員に加えて民主党議員78人が賛成した。5月には上院銀行委員会が、メリーランド州選出の民主党上院議員アンジェラ・アルソブルックスとアリゾナ州選出のルーベン・ガレゴが賛成票を投じ、15対9で上院版を前進させた。
暗号資産企業はここまで来るために多額を投じてきた。暗号資産業界が支援するスーパーPACのFairshakeとその関連団体は、2024年選挙に1億3000万ドル（約206億円）超を投入し、両党の候補者を支援した。同ネットワークは1月、中間選挙に向けて1億9300万ドル（約306億円）超の手元資金があると述べた。その中には、コインベースによる2025年の2500万ドル（約39億6000万円）の拠出、さらに最近ではRippleによる2500万ドル（約39億6000万円）、Andreessen Horowitzの暗号資産部門による2400万ドル（約38億円）の拠出が含まれる。
暗号資産収入2200億円、トランプ事業が交渉を阻む
しかし、資金で不足する票を補うことはできない。7月22日、共和党が上院銀行委員会と農業委員会の作業を統合した新たな草案を公表すると、票を集める見通しは一段と暗くなった。数時間以内に、7人の民主党議員が、同文案はなお不十分だとし、倫理、消費者保護、不正金融、利益相反、市場の健全性に関するより強力な規定を求めた。ただし、交渉は続ける意向を明確にした。
これら論点の中で、政治的に最も困難なものとなっているのが倫理問題だ。その主な原因は、利益相反に関するこれまでの規範を臆面もなく無視しているように見える、トランプ自身の暗号資産ビジネスにある。トランプの最新の財務開示によると、2025年の暗号資産関連の収入は14億ドル（約2220億円）を超え、その中にはミームコイン「$TRUMP」のライセンス供与に関連する6億3600万ドル（約1010億円）や、「World Liberty Financial」のトークン販売による5億ドル（約792億円）以上が含まれている。
トランプのミームコインを購入した多くの人にとって、その取引は逆方向に進んだ。ブロックチェーン分析企業Nansenは、$TRUMPを購入した全ウォレットの約3分の2にあたる988,905ウォレットが、6月までに実現損と含み損を合わせて合計38億1000万ドル（約6030億円）の損失を抱えたと推定している。
禁止規定は2029年1月に失効、就任前の事業は対象外
共和党案は、大統領、副大統領、議員、連邦政府高官、裁判官、およびその配偶者が、在任中に報酬を得てデジタル資産を発行または支援することを禁じる内容だ。しかし、この禁止は将来に向けて適用されるもので、法律施行前に始まった事業には適用されない。執行は司法長官のみによって行われ、2029年1月20日に失効する。また、公職者が投資としてデジタル資産を保有することは妨げず、一定の既存事業については売却または適格なブラインドトラストへの移管後にセーフハーバーを設けている。民主党は、ライセンス契約やその他の家族に関する例外とあわせ、こうした制限ではトランプの暗号資産ビジネスの多くが対象外になると述べている。交渉担当者らは先週を通じて、修正された倫理面での妥協案に取り組んだ。8月3日までに合意は浮上していなかった。
Hyper Foundationの資金提供を受け、オンチェーン金融のための政策提言を行うワシントンの非営利団体Hyperliquid Policy Centerの創設者兼最高経営責任者であるジェイク・チェルヴィンスキーは、民主党議員にとっての判断基準は、法案の中身そのものよりも、地元で賛成票をどう説明するかにあると指摘する。「大統領が業界に関与していることで、暗号資産に対する否定的な感情が強まれば強まるほど、上院の民主党議員が賛成票を投じ、地元の有権者にそれを釈明することは難しくなる」とチェルヴィンスキーは語る。
