マイクロソフトとメタは米国時間2026年7月29日、わずか数分違いで最新の決算を発表したが、翌30日の市場の反応は正反対に振れた。マイクロソフトの株価は約15.5％上昇したのに対し、メタの株価は約8％下落した。分かれ目は、マイクロソフトが自社のAIインフラに対する外部からの需要を数字で示せた点にあり、メタがなお構想段階の計画に頼っている点にあった。
AI支出に外部の支払い顧客がいるかどうかが両社を分けた
両社の決算報告はいずれも売上高の増加を示していた。しかし、マイクロソフトは利益、フリーキャッシュフロー、見通し、そして最も重要なビジネスモデルにおいてメタを凌駕した。
マイクロソフトは好調なAIクラウド事業を擁している。これに対し、メタは同様の事業の立ち上げを目指している段階であり、実際に動かしているのはバーチャルリアリティ（VR）事業だ。CNBCによれば、このVR事業は第2四半期に46億ドル（約7222億円。1ドル＝157円換算）の営業損失を出し、売上高は4億3100万ドル（約677億円）にとどまった。
アナリストは、マイクロソフト株にはさらなる上昇余地があると見ている。コンセンサスの12カ月目標株価に基づけば42％の上昇が見込まれるのに対し、メタは35％だ。7月29日の決算内容も、マイクロソフトに分があることを示していた。同社のクラウド基盤Azureはこの四半期に43％成長し、伸びはさらに加速すると見込まれている。
メタにもAIクラウド事業の計画はある。ただし、2027年の設備投資の見通し（ガイダンス）の提示を控えた。これは、その予測が投資家をどれほど動揺させるかを懸念したためだと筆者は考えている。
