米国で最も企業価値の高いヒューマノイドロボット（ヒト型ロボ）のスタートアップは、自社株が取引されないように本格的な努力を払っている。Figureは2025年9月、390億ドル（約6.24兆円。1ドル＝160円換算）の評価額で10億ドル（約1600億円）超を調達した。同社は、自社株をセカンダリープラットフォームで売り込むブローカーに対し、停止通告書を送付している。非公開市場では、バリュエーションは企業がコントロールできるものだからだ。
評価額は約9660億円、数週間以内の上海上場を見込む
中国のトップロボットメーカー、Unitree Robotics（宇樹科技）は、その正反対の道を進んでいる。
同社は上場に向けた最終段階を通過し、上海でのIPOを通じて約6億1800万ドル（約989億円）を調達する計画だ。少なくとも自社の10％を公開投資家に引き渡し、数週間以内の上場が見込まれている。ヒューマノイドブームの出荷台数首位企業が、自由に売買できる人々によって、日々その価値を値付けされようとしている。
最初の目安はすでに示唆に富む。Unitreeの調達額は42億元（約966億円。1元＝23円換算）で、少なくとも4045万株を対象とするため、評価額は420億元（約9660億円）近くとなる。これは2025年半ばの17億ドル（約2720億円）という非公開ラウンドの約3.5倍であり、どの基準で見ても目覚ましい成果である。
一方で、この数字は上場申請時に取り沙汰された70億ドル（約1.12兆円）の上限を下回っている。1株も取引されないうちに、事前の噂よりも価格が下がった。これこそが、まさに公開市場における価格発見機能というものだ。
