3事業のうち黒字はスターリンクだけ、2部門は現金を燃やす
スペースXは、主に関連性のない3つの事業で構成されている。そのうち1つは黒字であるものの衰退傾向にある。残りの2つは巨額の現金を燃やしている。しかも、おそらく今後も燃やし続ける。
売上高の61％を稼ぐスターリンク、契約者1人当たりの平均売上高が3分の1へ
同社のIPO目論見書によると、スターリンク通信事業を運営するスペースXのコネクティビティ（Connectivity）部門は、2025年に113億8700万ドル（約1兆8447億円）の売上高を計上した。これは全体の61％にあたる。営業利益は44億2300万ドル（約7165億円）だった。
同事業は2026年第1四半期に1030万人の加入者を抱えていたが、契約者1人当たりの平均売上高は、2023年の月額99ドルから2026年第1四半期には66ドルへと3分の1低下した。価格に敏感な市場へ攻め込んだ結果である。Amazon Leoとの競争を考えれば、こうした価格競争はさらに激化する可能性がある。
同社の「キャッシュを焼き尽くす」2つの赤字事業は以下の通りである。
宇宙（打ち上げ＋スターシップ）は営業損失1060億円
宇宙部門は再利用可能なロケットの打ち上げを行う。目論見書によると、2025年の売上高は41億ドル（約6640億円）だったが、営業損失は6億5700万ドル（約1060億円）に上り、スターシップの研究開発（R&D）だけで30億ドル（約4860億円）を費やした。スペースXは地球軌道へ打ち上げられる世界の全質量の80％以上を運んでいるが、この部門はそのキャッシュをスターシップに再投資している。
AI・SNS部門（スペースXAI／Grok／X）は営業損失1兆300億円で売上高の約2倍
同社のAIおよびソーシャルネットワーク部門。2025年には売上高の約2倍に相当する63億5500万ドル（約1兆300億円）の営業損失を計上した。2026年第1四半期だけで77億ドル（約1兆2500億円）の設備投資を行った。年間換算で300億ドル（約4兆8600億円）を消費するこのAI部門により、かつて黒字だった同社は巨額の赤字企業へと転落した。
