ロケット・ラボ （Rocket Lab。ティッカー：RKLB）は、小型宇宙ロケットの打ち上げと衛星システムを手がける米宇宙企業だ。最近同社の株価が急騰し、注目を集めている。しかし、投資ポートフォリオにとっての真の価値は、市場全体とは切り離された独自の値動きにこそある。
ロケット・ラボ株は目覚ましい飛躍を遂げた。S&P500がわずか1.7％の上昇にとどまる中、同株は直近5営業日でなんと17.2％も急上昇したのだ。この急騰の背景には、同社の活動が大きく盛り上がったことがある。具体的には、米宇宙軍（U.S. Space Force）向けに過去最短記録となる即応型打ち上げを成功させ、さらに顧客のシンスペクティブ（Synspective）のために実施したもう1つのミッションも成功させた。
株価がこのように上がると、投資家は反射的に欲をかきやすい。乗り遅れる不安に駆られ、すでに発射台を離れたロケットに飛び乗りたくなるのである。
だが、資産形成にとってより重要な問いは、今週の値動きをつかまえることではない。むしろ、この株を保有することがポートフォリオ全体のリスクにどう影響するかという点だ。つまり、ロケット・ラボの成功のうち、どれだけがこの会社固有の物語であり、どれだけが、すでにインデックスファンドを通じて保有している市場シェアの力強い反映にすぎないのか、ということである。
市場の追従ではなく、独自のエンジンで動く
過去5年間で見ると、ロケット・ラボとS&P500との相関は0.44である。1.0というスコアは市場と完全に連動して動くことを示し、ゼロというスコアはまったく相関がないことを意味する。0.44という数字は、RKLBが市場と中程度に連動していることを表す。裏を返せば、そのパフォーマンスのかなりの部分が、単なる市場の日々の変動ではなく、この会社独自の事業要因によって左右されているということだ。成長を求める投資家にとって、この特性は魅力的である。なぜなら、インデックスとは本質的に異なるリターンの流れをもたらしてくれるからだ。
とはいえ、これは市場の動きと逆に反応する株ではない。むしろ増幅器として機能する。過去1年間、S&P500が上昇した日には、RKLBは市場の上げ幅の約386％を実現した。逆に、市場が下落した日には、その損失の約335％を被った。つまり、市場の方向性を増幅させるものの、歴史的には上昇局面をはるかに大きくとらえてきたのである。この高いリターンと中程度の相関という組み合わせは、好ましい結果を生んでいる。リスク調整後リターンをシャープレシオ（Sharpe ratio、リスク1単位あたりの超過リターンを測る指標）で評価すると0.89となり、S&P500の0.61を余裕をもって上回っている。
